- 18 Mar 2007
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Vodafone se prepara para dar un salto cualitativo en el mercado español. La operadora británica mantiene negociaciones con los accionistas de Ono, el mayor grupo de cable de España, para adquirir directamente la empresa.
Las negociaciones se han intensificado desde el momento en que Ono anunció su intención de salir a bolsa de forma inmediata, en 2014, e inició los planes para desarrollar el proceso de OPV. Fuentes de Vodafone y de Ono declinaron comentar la información.
Este escenario parte de la decisión de los accionistas de Ono de encontrar una solución para su inversión sin más retrasos. El grupo de cuatro fondos de capital riesgo anglosajones –CCMP, Providence, Thomas H. Lee y Quadrangle– que aportaron mil millones de euros para la compra del negocio de cable de Auna –y que gracias a esa inversión se hicieron con la mayoría de la cablera, de la que controlan el 54,4%– entraron en el capital en 2005, por lo que su inversión dura ya 9 años, muy por encima del plazo medio de 3 a 5 años que suelen permanecer. Otros accionistas extranjeros, como General Electric o Caisse de Dépôt du Québec, permanecen desde hace aún más tiempo.
Doble proceso
Por eso, los accionistas han puesto en marcha un doble proceso o dual track, en el argot financiero. Por un lado, la salida a bolsa, cuyos trámites están siguiendo su proceso y que podría desembocar en una colocación de acciones en el mercado (OPV), unida a una ampliación de capital (OPS) lo antes posible, incluso esta misma primavera. Pero por otra parte, los accionistas mantienen la vía de una venta directa y elegirán la solución de mayor rentabilidad.
Fuentes cercanas a la negociación señalan que los contactos de Vodafone con los accionistas de Ono se han intensificado recientemente debido a varios factores. Uno es la gran disponibilidad de fondos que tiene ahora Vodafone, por la venta del 45% de Verizon Wireless a Verizon, por unos 98.000 millones de euros. Otro factor es el interés de la multinacional británica por intentar alcanzar un acuerdo de compra antes de la salida a bolsa de Ono, ya que, después sería más vulnerable a una opa de otro grupo y, por tanto, el proceso sería menos controlable y más sujeto a la intromisión de competidores.
Este empeño de Vodafone se ve torpedeado por el apetito generado por los grupos de cable, del que son conscientes los accionistas de Ono. En los últimos meses se han producido las adquisiciones de la británica Virgin Media por parte de la norteamericana Liberty Global, así como la de la alemana Kabel Deutschland por parte de la propia Vodafone. Además, también se ha producido, en noviembre pasado, la salida a Bolsa de la francesa Numericable, una colocación con éxito que ha llegado a revalorizarse un 20%, aunque en las últimas semanas la cotización se ha desinflado para mantener una subida de alrededor de un 13% sobre el precio de colocación, con una capitalización de 3.500 millones de euros.
La presión de Telefónica
Otro de los factores que puede haber espoleado al grupo británico es la aceleración que ha impuesto Telefónica a sus planes de despliegue de fibra óptica hasta el hogar. Telefónica prevé llegar a 7 millones de hogares pasados con fibra (con acceso a ella) a finales de 2014, lo que dejará muy atrás el proyecto que Vodafone y Orange mantienen para llegar a 3 millones de hogares en marzo de 2016. Además, Telefónica ha elevado su captación de clientes de fibra, y ha cerrado el año con casi 600.000 usuarios, 100.000 más que el trimestre anterior y acelerando el ritmo de crecimiento.
El gran problema para Vodafone y Orange es que los clientes de fibra son muy fieles a su operador, por lo que llegar antes es esencial, ya que el mercado está demostrando que las ofertas convergentes, que mezclan banda ancha fija y móvil, son clave para atraer y retener a los usuarios. Ganar tiempo Con la compra de Ono, Vodafone ganaría tiempo, puesto que además de 1,5 millones de abonados de banda ancha –que se sumarían a los 900.000 que ahora tiene–, lograría, de golpe, 7 millones de hogares pasados a los que poder ofrecer altas velocidades de 100 ó 200 megas.
Expansión
Las negociaciones se han intensificado desde el momento en que Ono anunció su intención de salir a bolsa de forma inmediata, en 2014, e inició los planes para desarrollar el proceso de OPV. Fuentes de Vodafone y de Ono declinaron comentar la información.
Este escenario parte de la decisión de los accionistas de Ono de encontrar una solución para su inversión sin más retrasos. El grupo de cuatro fondos de capital riesgo anglosajones –CCMP, Providence, Thomas H. Lee y Quadrangle– que aportaron mil millones de euros para la compra del negocio de cable de Auna –y que gracias a esa inversión se hicieron con la mayoría de la cablera, de la que controlan el 54,4%– entraron en el capital en 2005, por lo que su inversión dura ya 9 años, muy por encima del plazo medio de 3 a 5 años que suelen permanecer. Otros accionistas extranjeros, como General Electric o Caisse de Dépôt du Québec, permanecen desde hace aún más tiempo.
Doble proceso
Por eso, los accionistas han puesto en marcha un doble proceso o dual track, en el argot financiero. Por un lado, la salida a bolsa, cuyos trámites están siguiendo su proceso y que podría desembocar en una colocación de acciones en el mercado (OPV), unida a una ampliación de capital (OPS) lo antes posible, incluso esta misma primavera. Pero por otra parte, los accionistas mantienen la vía de una venta directa y elegirán la solución de mayor rentabilidad.
Fuentes cercanas a la negociación señalan que los contactos de Vodafone con los accionistas de Ono se han intensificado recientemente debido a varios factores. Uno es la gran disponibilidad de fondos que tiene ahora Vodafone, por la venta del 45% de Verizon Wireless a Verizon, por unos 98.000 millones de euros. Otro factor es el interés de la multinacional británica por intentar alcanzar un acuerdo de compra antes de la salida a bolsa de Ono, ya que, después sería más vulnerable a una opa de otro grupo y, por tanto, el proceso sería menos controlable y más sujeto a la intromisión de competidores.
Este empeño de Vodafone se ve torpedeado por el apetito generado por los grupos de cable, del que son conscientes los accionistas de Ono. En los últimos meses se han producido las adquisiciones de la británica Virgin Media por parte de la norteamericana Liberty Global, así como la de la alemana Kabel Deutschland por parte de la propia Vodafone. Además, también se ha producido, en noviembre pasado, la salida a Bolsa de la francesa Numericable, una colocación con éxito que ha llegado a revalorizarse un 20%, aunque en las últimas semanas la cotización se ha desinflado para mantener una subida de alrededor de un 13% sobre el precio de colocación, con una capitalización de 3.500 millones de euros.
La presión de Telefónica
Otro de los factores que puede haber espoleado al grupo británico es la aceleración que ha impuesto Telefónica a sus planes de despliegue de fibra óptica hasta el hogar. Telefónica prevé llegar a 7 millones de hogares pasados con fibra (con acceso a ella) a finales de 2014, lo que dejará muy atrás el proyecto que Vodafone y Orange mantienen para llegar a 3 millones de hogares en marzo de 2016. Además, Telefónica ha elevado su captación de clientes de fibra, y ha cerrado el año con casi 600.000 usuarios, 100.000 más que el trimestre anterior y acelerando el ritmo de crecimiento.
El gran problema para Vodafone y Orange es que los clientes de fibra son muy fieles a su operador, por lo que llegar antes es esencial, ya que el mercado está demostrando que las ofertas convergentes, que mezclan banda ancha fija y móvil, son clave para atraer y retener a los usuarios. Ganar tiempo Con la compra de Ono, Vodafone ganaría tiempo, puesto que además de 1,5 millones de abonados de banda ancha –que se sumarían a los 900.000 que ahora tiene–, lograría, de golpe, 7 millones de hogares pasados a los que poder ofrecer altas velocidades de 100 ó 200 megas.
Expansión
